头部私募齐发声 紧抓三大投资主线

　　近期，多家百亿级股票私募机构对于2025年A股市场的研判陆续出炉，对于大势的正面预期成为机构的普遍共识。从策略应对角度看，当前头部私募大多聚焦于市场结构性机会的挖掘。人工智能（AI）与科技、内需与消费、中国企业出海成为头部私募看好的三大投资主线。

　　近期A股市场震荡调整，市场人气出现阶段性衰减。在此背景下，当前头部私募对于2025年宏观基本面和A股市场，依然保持较为积极的预期。

　　淡水泉投资认为，当前宏观政策定调积极，2025年的经济修复预计来自三大方面：一是政府层面扩大投资和消费补贴，同时化解地方政府债务压力，多策并举活跃经济；二是提升资产价格，居民财富效应显现，恢复各方面信心；三是通过增加居民收入等方式，加强社会保障体系建设，提升社会消费能力。整体来看，2025年第一季度，经济将有不错表现，积极的政策效应也有助于全年经济动能的持续修复。从市场展望角度来看，淡水泉认为，积极的政策环境已为市场“保底”，市场向上弹性及高度取决于新增政策的落地执行效果。

　　中欧瑞博认为，当前A股市场的潜在下行风险有限，整体估值中枢有上行条件。因此，把握好结构性机会，可能是2025年A股市场的重要课题。该机构同时表示，随着AI技术的成熟，一些新的行业与赛道开始孕育，由于技术的进步而逐渐成熟，开始进入大规模商业化应用的初期阶段，并催生了一批新经济细分领域的投资机会。

　　淡水泉投资也表示，2025年A股市场的投资机会以结构性为主导。如果从企业角度观察，不难发现，在过去几年的经济高质量发展时期，国内有一批行业头部企业凭借自身实力，创造出远好于行业平均增长水平的业绩，很多都是各自领域内的“第一”或“唯一”，这些企业仍有进一步的潜力可以挖掘。

　　诸多迹象表明，AI与科技、内需与消费、中国企业出海，成为头部私募集中看好的三大投资主线。

　　星石投资表示，2024年9月下旬以来，流动性宽松已经在各类资产价格上有所体现，权益类资产中以题材股、科技股、券商股为代表的品种涨幅可观，而内需板块供需格局向好、交易拥挤度较低，当前的估值仍在偏低水平。随着市场逐步从流动性驱动转为基本面驱动，内需板块内的优质品种将迎来戴维斯双击。在大消费领域，可重点关注四个方向：一是供给面突出的消费服务行业，如航空、快递、酒店旅游等；二是需求弹性突出的消费品行业，如品牌服装、医疗服务、白酒、化妆品等；三是供给面有望出现突破技术的医药行业，如创新药等；四是持续增长的互联网行业。

　　展望2025年，合远基金称，将主要在三个方向寻找投资机会：一是与宏观周期具有一定同步性，但是自身经营具有明显阿尔法的优质内需企业；二是科技创新领域，当前AI发展已逐渐推进至应用阶段，在智能终端、智能驾驶、机器人产业的创新浪潮中，中国相关优势企业参与度深、竞争优势明显；三是出海布局领先的企业，未来将成为具有全球竞争优势的优质资产。