散户在追多

　　昨天文章简单聊到了散户对黄金的看多水平开始触底反弹。讲真，散户作为反向指标是妥妥的没有争议的事情。今天散户的看多水平继续反弹。如下图：

　　另外，看看主力资金的净多持仓如何？昨天文章讲到，主力资金的持仓基本跌破趋势线，今天已经跌破。后续需要观察，是否会在趋势线上下来回再磨一磨了。

　　从历史数据来看，有好几次重大的拐点都伴随着散户净持仓的见底或见顶，时间上也都基本吻合。这个市场大多数散户都是亏钱的，所以散户作为反向情绪指标来说是判断一些大类资产重大拐点的一个比较好的参考指标。

　　巨大的生活成本、结婚成本，育儿成本等等。随着房价的下跌，泡沫破裂。接下来面对的是债务偿还能力和未来现金流折现能力的急剧下降。这一切又会加速结婚人数的继续下降。

　　最后给大家展示一个数据：居民贷款增量占M2增量的比例，截至2024年12月底，12月两者比值为12.8%。这个数据放在历史水平中有多低不用我多说什么。比值越低说明居民的信贷需求就越低，这背后映射的是消费的疲软，其中大头是按揭贷款购房需求。也就是说，这组数据反映的核心观点是：居民已经不在热衷于买房。

　　从12个月移动平均值来看，过去的12个月居民月均新增人民币贷款仅为2267亿，这与2021年4月份的月均7568亿元相比下降了70%。基本上回到了2010年年初的水平。

　　很多人，舍不得吃，舍不得喝，肩上扛了一辈子的大鼎，讲实话现在真扛不动了，也扛累了。收入没了增长，又拿什么扛呢？

　　今天元宵佳节，祝我所有读者，元宵节快乐，2025能够蛇我其谁，法力无边。