牛市两大错觉：90%散户正在犯的致命错误

　　最近半导体行业风起云涌，光刻机巨头阿斯麦(ASML)的股价一路高歌猛进。摩根士丹利最新研报显示，DRAM需求回暖和3nm制程加速落地正在为这家公司注入新的增长动能。看着这些专业机构的精准预判，我不禁想起自己十年前刚入行时的青涩——那时我也和大多数散户一样，总在追逐热点，却往往成为最后接棒的那个人。

　　摩根士丹利的报告指出，随着DRAM技术向1γ/1c节点演进，EUV光刻层数将增加至5-6层。与此同时，台积电3nm工艺的快速推进和AI芯片需求的爆发，都在为ASML创造新的增长点。这些专业机构的分析看似高深莫测，实则都遵循着一个简单逻辑——跟踪产业趋势中的资金流向。

　　作为一个量化投资者，我深知这些研报背后是无数数据的支撑。当摩根士丹利预测2026年EUV设备销量将增至48台时，这个数字绝非凭空想象。就像我使用的交易系统一样，所有结论都必须建立在可验证的数据基础上。

　　看着ASML的强势表现，很多投资者会产生一种错觉：牛市里机会遍地都是。但十年的量化交易经验告诉我，越是市场火热的时候，越要保持清醒。我发现散户最容易陷入两个认知误区：

　　2025年4月后的市场就是最好例证。指数虽然上涨了900点，但不少个股却在逆势下跌。比如广聚能源(000096)，在一季度暴涨50%后竟然回撤了60%。很多投资者还在期待反弹，却不知已经错过了更好的机会。

　　我统计过2025年前9个月的板块表现，几乎没有哪个板块能连续两个月领涨。即便是表现最好的电子板块，也有四个月处于调整状态。这说明牛市中更需要精准把握节奏。

　　在投资这条路上，我最大的感悟就是：不要猜测高低，而要观察行为。特别是在当前信息过载的环境下，普通投资者很容易被各种噪音干扰。

　　以银行股为例，从2022年到2025年持续走强过程中，估值过高的质疑从未间断。但我使用的交易系统清晰显示，「机构库存」数据始终活跃（如下图）。这说明专业资金一直在积极参与。

　　反观白酒板块则是另一番景象。自2023年10月起，「机构库存」数据就持续低迷（见下图）。尽管期间不断有人喊抄底，但缺乏机构参与的市场注定难有起色。

　　十年的市场历练让我明白一个道理：投资不是比谁更聪明，而是比谁更客观。就像ASML的崛起有数据支撑一样，任何成功的投资决策都应该建立在可靠的数据基础上。

　　我建议每位投资者都要找到适合自己的分析工具。无论是跟踪产业趋势还是观察资金流向，量化的方法都能帮助我们过滤情绪干扰。记住一点：在这个由机构主导的市场里，跟随比预测更重要。

　　本文所涉信息均来自公开渠道整理分析，仅供交流学之用。市场有风险，投资需谨慎。本人不推荐任何具体标的或操作策略。如内容涉及侵权请联系删除。谨防不法分子冒用名义进行非法证券活动——本人从未也绝不会组建任何收费群或提供个股建议。