【量化金工】基金配置与Barra风格因子周报

　　截至2025/07/25当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为2.11%、-0.48%、2.73%。

　　公募基金市场方面，近一周股债策略收益分化，权益策略方面，被动指数型产品收益表现领先，市场中性策略产品涨多跌少。债券策略中，纯债基金指数出现明显回撤。商品市场方面，能源化工ETF表现强劲，周涨幅达6.00%，有色金属ETF收益反弹；贵金属ETF延续净值上升趋势。

　　中信五风格方面，上周五风格指数均收涨，周期与成长风格收益领跑，风格轮动图显示相对强弱层面周期与稳定升幅较大，指标动量层面消费小幅走低，公募基金池方面，近一周金融与消费风格基金平均收益显著跑赢指数，超额收益率分别为1.14%与0.23%，周期与成长风格基金超额继续压缩，从基金风格系数走势来看稳定风格小幅走强，周期风格有所回落。拥挤度方面，成长与周期风格边际回升，消费与金融风格仍位于历史偏高拥挤区间。

　　Barra因子：近一周残差波动率因子表现较优，超额收益率为0.60%，动量与估值因子收益边际转弱，盈利因子超额持续压缩，胜率方面成长因子走低，资金流因子小幅走强。本周因子截面轮动速度由历史偏低分位区间升至中部区间。

　　根据风格择时模型最新评分结果，本周金融风格边际走弱，消费风格回升，当前信号偏向消费风格。上周风格择时策略收益率为0.36%，对比基准均衡配置超额收益率为-1.59%。